?? 大公財經10月10日訊 日前香港修訂了《稅務修訂條例》，將適用于CTC（企業財資中心）的利得稅寬減稅率定為8.25%，從而可吸引更多跨國公司尤其是來自內地的“走出去”企業在香港設立CTC，對于香港發展成為國際資產管理中心及人民幣資產管理中心意義重大。

一、為什么要推出CTC計劃？

環顧區內主要國際金融中心的總部經濟發展，可以感受到近年來香港的競爭優勢明顯削弱，受到新加坡、上海的內外夾擊。目前，新加坡的跨國公司地區總部已達4200家，香港為1400家，上海為550家。

香港統計處每年都會對跨國公司駐港總部及辦事處進行調查，列出影響跨國公司選擇地區總部的因素，包括稅賦因素、資訊自由度、政治及法制、人才因素、資金自由流動、地理位置、營商成本、宜居因素等。香港除營商成本（租金、員工工資）及宜居因素（居住環境及國際學校）外，似乎其他因素都能得分。

作為自由港，香港對絕大多數進口貨物不征收關稅，亦不設增值稅、營業稅等間接稅，企業直接負擔的只有16.5%利得稅，屬于全球最低水平（新加坡為17%）。另外，個人利得稅標準稅率為15%（0至17%累進），同樣為全球最低（新加坡為0至20%累進）。因此，稅賦因素就成為了香港吸引跨國公司設立地區總部最重要的優勢之一。

然而，若論稅制的靈活性，新加坡更勝一籌。新加坡通過調整稅收優惠，達到某些具體的政策目標，某些領域的差別性稅率已優于香港。

例如，為鼓勵跨國公司將國際或地區總部設在新加坡，推出國際／區域總部計劃，讓滿足基本要求的企業來自海外的利潤享受15%的優惠稅率；為鼓勵跨國公司設立企業財資中心，推出金融與資金管理中心稅務優惠，只要符合一定條件，可享受10%優惠所得稅稅率，并可豁免繳納利息預提稅。

因此，如果香港固步自封，有可能讓越來越多跨國公司轉到新加坡。此次香港稅務修訂是有針對性的調整，對跨國公司來說亦很實惠。

二、跨國公司在香港設立地區總部現況

上世紀80年代后，香港擔當著內地主要轉口港的角色，金融業及專業服務業也得以快速成長，成為區域性國際金融中心及生產性服務基地，香港總部經濟因運而生。根據香港統計處調查，現有地區總部中，“進出口貿易、批發及零售業”以及“運輸、倉庫及速遞服務業”兩大行業合計占了59%，而“金融及銀行業”以及“專業、商用及教育服務業”合計占了29%。兩者相加接近九成。

由于香港制造業已轉移珠三角，地區總部中制造業占比不到4%。跨國公司在香港設立地區總部主要是在流通環節，承擔采購及貿易功能，比如采購、運輸、流物、配送、貿易及銷售，同時亦負責貿易結算、貿易融資及為內地投資項目籌集資金。幾十年來，香港產業結構趨于單一化，生產環節與流通環節分離，對總部經濟發展影響很大，令地區總部功能亦較為單一化。

新加坡同樣發展轉口貿易、金融業及專業服務業，但產業結構更加多元化，制造業基礎及研發能力都強于香港。新加坡政府采取有導向的產業政策，吸引了一大批世界級的電子通訊、資訊及生物醫藥類跨國公司在當地設立地區甚至全球總部，管理區域運籌、研發創新、供應鏈運營、生產製造、物流配送及共用服務等價值鏈活動。新加坡總部經濟功能較完整，成為世界級R&D（研發）中心，地區總部數量也迅速超越香港。

三、香港能夠吸引什么企業的CTC？

金融海嘯以及歐債危機連續爆發，兩大重要發展趨勢給香港總部經濟帶來了機遇：

其一，跨國公司深化內部及外部貿易方式，以供應鏈為軸心重新安排商品流及資金流，并通過建立內部銀行的方式加強財務的集中管理，衍生出對交易銀行服務需求。

其二，內地企業迅速崛起，成為全球跨國公司的新動力，并通過直接投資、并購及參股等多種合作形式，加快融入全球產業鏈。香港是國有企業海外總部最集中的地區，也是民營企業拓展海外市場的首站，隨著業務領域不斷拓展，國有及民營企業充實設在香港的地區總部力量，提升總部功能，給香港帶來了機會。

如果香港抓住機遇，將以上兩大發展趨勢有機地進行整合，以跨國公司財務管理功能為突破口，吸引跨國公司在香港建立CTC，有可能擺脫近年以來發展相對滯后的被動局面，主要可吸引以下幾類企業：

第一、歐美跨國公司。CTC是新發展起來的跨國公司管理方法，歐美主要跨國公司需求強勁，但目前仍集中于歐美本部。目前約有100家跨國公司已在香港設立CTC。CTC業務的關鍵是銀行服務能力及金融市場縱深度，香港兼具國際金融中心及離岸人民幣業務樞紐，有一定優勢，但要吸引更多歐美跨國公司建立區域CTC，則有待香港金融業更深入營銷及完善CTC業務模型，需要較長時間；

第二、現有跨國公司地區總部。以采購及貿易功能為主的地區總部較適合發展成為CTC，主要因為流通環節是供應鏈管理的核心部分，集中了跨國公司物流及資金流的主要部分。迄今，除少數大型物流公司外，香港貿易型地區總部CTC都尚未啟動，挖掘空間很大。現有從事貿易、批發及零售行業的跨國公司地區總部、地區及本地辦事處近3500家，理論上都有需求；

第三、國有及民營企業。多年來，駐港中資國有企業一直是中國拓展海外業務的主力軍，約有3200家在冊中資企業，總資產達14萬億元，其中總資產在1000億港元以上的大型中資企業有二三十家。

部分企業已全面提升內部財務管理，與中資銀行合作建立本地、全球及跨境現金管理，取得明顯效果，帶動更多企業探討CTC可行性。

相比之下，近年來內地國有企業及民營企業“走出去”拓展海外業務，更能成為香港CTC源源不絕的客戶基礎。已在香港上市的H股及紅籌股共有383家（2015年），由于國有及民營企業仍處于“走出來”初期，隨著業務擴張及管理方式日趨成熟，未來對CTC的需求十分龐大。（作者為中銀香港高級經濟研究員 應堅）